融创的投资价值可以从以下优势与风险两方面来分析：

优势方面

• 土地储备丰富且优质1：截至 2024 年 6 月底，融创中国权益土地储备约为 9738 万平方米，未售土地储备货值达 1.23 万亿元。其土地大多位于一二线及强三线城市，这些地区人口聚集度高、经济发展好，住房需求旺盛，土地不仅价值高，而且增值潜力大，能为公司未来的项目开发和销售提供坚实基础。
• 债务问题逐步改善2：融创在 2023 年率先完成了境内、境外债务重组的所有流程，整体化解了约 900 亿元的债务风险。2024 年上半年，有息债务规模稳步下降至 2774.3 亿元。债务重组的成功稳定了公司财务状况，也有助于恢复其融资能力，为后续发展创造了有利条件。
• 业务多元化有潜力1：文旅产业前景良好：融创拥有大批优质文旅项目，占据核心城市有利位置，重置成本较高。疫情防控取消后，文旅市场复苏，客流量大增，已实现可观经营利润，后续有望成为重要的现金流增长点。物业服务增长可期：融创服务品牌优势明显，管理水平高。随着保交楼的推进及第三方项目的持续签约，融创服务的营收和经营利润有望快速复合增长。商业运营能力提升：融创商业采用小股操盘轻资产运营模式，随着管理体量加大，营收复合增长贡献率会大幅提升，能为公司带来稳定现金流和利润。
• 品牌与团队优势1：品牌认可度高：融创作为国内知名的房地产开发商，在市场上具有较高的品牌知名度和美誉度，其打造的众多高品质住宅和商业项目，赢得了消费者的信任和认可，有助于吸引客户和合作伙伴。管理团队专业：融创拥有一支经验丰富、专业能力强的管理团队，核心管理层在房地产行业拥有多年从业经验，对市场趋势和行业发展有深刻理解，能为公司战略决策和业务发展提供有力支持。
• 政策环境利好1：房地产行业是国民经济的重要支柱产业，政府出台了 “认房不认贷” 以及对房地产企业的融资支持等政策，有助于缓解房地产企业的资金压力，促进市场平稳健康发展，融创有望受益于这些政策红利。

风险方面5

• 市场风险：房地产市场受宏观经济、政策调控等因素影响较大，当前房地产市场持续下行，市场回暖时间不确定，可能导致融创的销售业绩和盈利水平波动。
• 债务风险：截至 2024 年上半年报告期末，融创借贷总额约为 2774.3 亿元，流动和非流动借贷分别约 1934.9 亿元和 839.3 亿元，期末到期未偿付借贷本金约 1143.2 亿元，债务水平仍然较高，如果公司无法及时有效地化解债务风险，可能会影响信用评级和融资能力。
• 经营管理风险：多元化的业务布局对融创的经营管理能力提出了更高要求，若在项目管理、成本控制、资源整合等方面出现问题，可能会影响公司的业务发展和盈利能力。
• 法律诉讼风险：公司面临一些法律诉讼案件，如因南昌融创未能按照合作协议足额支付首笔本金及基准投资收益，中融信托对其提出诉讼，融创集团承担连带保证责任，这可能会对公司声誉和财务状况产生一定影响。
• 行业竞争风险：房地产行业竞争激烈，其他大型房企也在不断发展和扩张，融创需要不断提升自身竞争力，以应对来自同行的竞争压力。

融创的债务重组对其投资价值主要有以下几方面影响：

积极影响

• 市场信心恢复投资者信心提升1：债务重组方案的顺利通过，展示了融创与债权人之间良好的沟通与合作，体现了市场对融创未来发展的信心，投资者对融创的信心也会相应恢复，更愿意持有或买入融创的股票、债券等资产。品牌形象修复：有效的债务处理能够增强市场对融创的信任，有助于恢复品牌形象，提升公司在市场中的声誉和认可度，进而吸引更多的客户、合作伙伴和投资者。
• 业务发展机遇聚焦核心业务：重组后，融创可以将更多的资金和精力投入到核心项目的开发和运营中，优化资源配置，提高运营效率，提升核心业务的竞争力，为公司创造更多的利润。新投资机会：减轻债务负担后，融创的财务状况和信用状况得到改善，可能会重新评估潜在的投资机会，寻求新的业务增长点，如在新兴区域或领域进行投资布局，进一步拓展公司的业务范围和市场份额。融资环境改善3：债务重组成功后，融创的债务结构更加合理，违约风险降低，融资难度可能会降低，融资成本也有望下降，为公司未来的融资创造更好的条件，使其能够更灵活地运用融资工具来支持业务发展。

不确定影响

• 执行风险：债务重组方案在实施过程中可能面临诸多不确定性，如债权人同意率、法律程序等问题，可能导致重组方案无法按计划顺利实施，从而影响融创的财务状况和业务发展，进而对其投资价值产生不利影响。
• 市场波动风险：房地产市场的持续低迷或复苏不及预期，可能影响融创的重组效果，导致预期收益未能实现，即使完成债务重组，融创仍需面对市场需求变化、竞争加剧等市场风险，这些因素可能对公司的业绩和投资价值产生负面影响。
• 境外债风险：融创虽然完成了境内债重组，但境外债的综合解决方案还在寻求之中，境外债问题若不能妥善解决，可能会对公司的整体财务状况和市场信心产生一定的冲击，进而影响其投资价值。